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O ROMBO ESCONDIDO DA CASAN – BILHÕES ENTRAM, MAS NÃO VIRAM INVESTIMENTO –  O LUCRO QUE NASCE DAS TARIFAS EXTORSIVAS, NÃO DAS APLICAÇÕES – PARA ONDE FOI R$ 1 BILHÃO – ALEGRIA DOS BANCOS.

• Administração Pública Estadual
• Administração Pública Municipal
• Infraestrutura Saneamento Básico
• 9 de abril de 2026

(pediram que explicasse melhor o artigo de 07/04/2026)

A análise dos números da CASAN revela uma realidade que contrasta fortemente com o discurso otimista. O lucro de R$ 387 milhões em 2025, à primeira vista expressivo, perde consistência quando confrontado com a estrutura financeira da empresa.

Do ponto de vista técnico, uma empresa sólida equilibra suas operações a partir de três fontes básicas de recursos –  capital próprio (do acionista), capital de terceiros (empréstimos) e lucros gerados. No caso da CASAN, esses três pilares somaram, entre 2023 e 2025, aproximadamente R$ 3,225 bilhões (veja tabela abaixo). Considerando que se trata de uma empresa madura, estruturada desde a década de 1970, seria natural que esses recursos fossem direcionados majoritariamente para investimentos em expansão e qualificação dos serviços.

Mas não foi isso que ocorreu.

Os dados mostram que, desse total, apenas R$ 1,811 bilhão foi efetivamente aplicado em investimentos. Há, portanto, uma diferença de cerca de R$ 1,413 bilhão. Desse montante, R$ 408,8 milhões ainda permanecem em caixa e aplicações financeiras. Resta, então, aproximadamente R$ 1,005 bilhão sem destinação produtiva clara — valor que foi consumido por juros e despesas diversas.

Esse é o ponto central da crítica. Entre 2023 e 2025, a empresa desembolsou impressionantes R$ 743,6 milhões em despesas financeiras. Ou seja, uma parcela significativa dos recursos captados não foi utilizada para melhorar o saneamento, mas para sustentar uma estrutura de endividamento crescente e onerosa.

A tabela evidencia o desequilíbrio, em 2023, a diferença entre recursos captados e investimentos ultrapassou R$ 1,033 bilhão; em 2025, R$ 479,9 milhões. Trata-se de um padrão recorrente, não de um evento isolado.

O resultado é um ciclo perverso, a empresa se endivida, paga juros elevados, consome recursos que deveriam ir para investimentos e, para fechar a conta, eleva tarifas. O lucro, nesse contexto, deixa de ser um indicador de eficiência e passa a ser reflexo de um modelo financeiramente distorcido.

A conclusão é inevitável, o lucro existe, mas sua qualidade é questionável. Mais do que celebrar números, é preciso compreender sua origem — e, neste caso, ela aponta para um problema estrutural que exige correção urgente.

ADM. DILVO VICENTE TIRLONI PRESIDENTE

INFORMAÇÕES RELEVANTES

TABELA DOS INVESTIMENTOS X CAPITAIS

TABELA DE JUROS PAGOS